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【资讯】大盘低调迎新资金喜新厌旧

发布时间:2020-10-17 01:28:17 阅读: 来源:膨胀阀厂家

大盘低调“迎新” 资金喜新厌旧

新年过后大盘并未延续节前反弹走势,相反在IPO重启前夕连续两个交易日下跌,将节前反弹成果吞噬,并且逼近了前期低点2068点一线。投资者对于IPO重启对大盘的影响分歧很大,乐观的认为利空出尽,大盘将展开反弹行情 ;悲观的则认为股票供给增加,加剧市场资金紧张,大盘将延续下跌。笔者认为,目前的新股发行节奏较快,而投资者普遍存在喜新厌旧的投资偏好,在短期无明显增量资金入市的前提下,势必有部分资金从老股撤出到新股中,导致大盘下跌。  供给压力致市场下跌  虽然市场普遍预期元旦后新股IPO重启,但是一旦新股真的批量发行了,对市场的影响还是需要重新审视。  目前共有16只新股获准发行批文,本周将有8只新股发行。虽然新股发行实行网上新股市值配售,但是网下申购部分依然会对资金形成分流效应。投资者目前的普遍看法是:本轮新股经历了严格的审查,而且经过了去年经济下滑的考验,质量普遍较高。从已经公布的发行价区间测算估值水平,普遍在20-30倍PE之间,相比于目前中小板 、创业板四五十倍的市盈率,发行价合理甚至偏低,具备了较高的参与价值。新股备受瞩目,老股受到冷落在所难免。  至于新股发行对于市场的影响,关键依然要看发行节奏。从历史上新股IPO重启后的影响看,并没有直接的对应关系,发行节奏依然是核心。如果简单测算每周发行8只,全年发行400只,总融资规模在5000亿元的水平,将会对市场造成一定冲击。不仅是新股,还有大量的老股票通过定向增发、发行债券等方式融资,总融资规模无疑是非常巨大的,很有可能超出市场的承受能力。  笔者认为,新股发行重启的同时严格执行股票退市制度 ,让股票总量维持在一个均衡的水平,是保持股票供求平衡的重要手段。美国股市之所以常年呈现慢牛走势,重要的原因就是股票能上能下,总量基本维持不变。就国内股市而言,股票的壳资源价值依然存在,大量的借壳上市仍在上演,股票的数量就会持续增加,导致股票供求关系失衡。  总体看,新股批量重启短期会对市场造成冲击,大盘依然会持续下跌直至新股发行节奏放缓。  IPO重启短期冲击沪指  新股IPO影响依然存在显著差异,短期对沪指冲击较大,中小板、创业板影响较小。目前的新股发行实施市值配售制度,并且深市市值参与深市新股配售,沪市市值参与沪市新股配售。由于中小板、创业板新股普遍受到市场追捧,导致很多投资者抛弃沪市股票转投深市股票,造成深强沪弱格局。  上周沪综指跌幅远远高于深成指;而从成交量来看,上周深市成交3992亿元,远远大于沪市2688亿元的周成交额。不仅如此,不同指数表现也呈现出大相径庭的走势,中小板指数上周逆势上涨,而创业板指数更出现大幅上涨,甚至逼近了历史高点。如果按照一般的经验分析,由于大量新股在创业板、中小板上市,首批15只新股中,创业板上市的就有8只,中小板5只,主板市场仅有2只,新股批量发行受冲击最大的当然是创业板、中小板;再考虑创业板、中小板估值远高于主板市场,跌幅最大的也应该是创业板指数。然而,创业板指数仅仅在新股IPO重启的时候出现了大跌,相反近期走势远强于主板市场。  笔者认为,导致这一现象的根本原因依然在于基本面因素。在经济弱复苏背景下,金融、地产以及有色煤炭等周期行业静态估值低,但是未来预期悲观,预计在相当长的时间依然会受到市场冷落。中小板、创业板估值高,但是很多行业受到政策扶持,将继续受到投资者的追捧。当然,在创业板、中小板上市新股数量的增多,迟早会从量变演化为质变,推动创业板的估值回归。但从近期看,深强沪弱、创业板更强的格局不会发生改变。  继续关注成长股机会  在市场趋势判断上,预计上证综指依然会维持弱势格局,前期低点2068点被击穿的可能性依然较大。而创业板指数在前期高点1400点附近也会出现震荡,直至新股上市影响被逐步消化之后才能确定方向。在新股批量重启后,短期影响依然负面,投资者应该谨慎应对。  在投资策略上,建议投资者继续关注成长股的投资机会。在经济转型以及新股刺激效应下,成长股仍有可能在一季度领跑市场。其中,节能减排、航天军工、生态农业、苹果产业链等主题投资较多,投资者可以重点关注。低估值周期性行业由于市场预期悲观,建议继续谨慎观望,不可轻易图便宜买进。

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