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债券投资的政策风险-【新闻】

发布时间:2021-04-05 19:32:34 阅读: 来源:膨胀阀厂家

政策风险(Policy Risk)是指政府有关证券市场的政策发生重大变化或是有重要的举措、法规出台,引起证券市场的波动,从而给投资者带来的风险。

在市场经济条件下,由于受价值规律和竞争机制的影响,各企业争夺市场资源,都希望获得更大的活动自由,因而可能会触犯国家的有关政策,而国家政策又对企业的行为具有强制约束力。另外,国家在不同时期可以根据宏观环境的变化而改变政策,这必然会影响到企业的经济利益。因此,国家与企业之间由于政策的存在和调整,在经济利益上会产生矛盾,从而产生政策风险。

政策风险是指由于国家或地方政府的经济政策变化导致债券价格发生波动而产生的风险。它具有多种形式,如投资人购买某种债券时,国家并不要求对其利息收入纳税,但在后期突然宣布债券要交利息税,就使投资者的实际预期年化收益率下降;又如,投资者购买免税的政府债券,就面临着利息税下调的风险,因为利息税越高,免税价值越大,该债券的价格就越高。

市场对政策放松充满了期待,但未来债市最大的风险恰恰来自政策的放松。首先,我们的基准判断是明年债市预期年化收益率前降后升,下半年小幅反弹,这是基于政策稳步适度放松(上半年降准、降息各一次)而得出的;其次,如果出现类似09年的政策环境,则预期年化收益率将会迅速调整到位,而通胀预期将带动预期年化收益率下半年大幅回升;最后,当政策放松预期兑现时,投资者应该考虑逐步减仓,而在政策出现超预期放松时,则应准备尽快退出。

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