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不需要担心水泥全面过剩-【新闻】

发布时间:2021-05-24 08:43:59 阅读: 来源:膨胀阀厂家

不需要担心水泥全面过剩

近期业内对长三角水泥“供过于求”的表述,加上1-4月全国水泥行业91.72%的投资增长,以及4月底以来四川水泥价格超预期下跌,引发了资本市场对水泥行业未来可能出现全面供给过剩的担忧。

我们认为,事实上,长三角地区(尤其是浙江)自2004年以来就一直存在不同程度的水泥供过于求现象,市场无需对此增加新的忧虑;其次,1-4月水泥行业投资增速确实超预期,但我们认为部分原因是去年在建生产线的延续,预计随着续建项目的逐渐完成,行业投资增速未来可能回落;考虑到今年新建生产线带纯低温余热电站的比例进一步提升,实际新建产能增速应小于投资增速。

历史统计发现,年度水泥行业投资和建成投产产能变动幅度出现过不一致的情况:2004年新增产能增幅远大于行业投资增幅,而2005、2006年新增产能降幅又大于行业投资降幅,因此不能将二者简单等同。

根据中国水泥协会的初步统计,2008年在建未完工的熟料生产线有88条,熟料产能约1亿吨,加上今年一季度新开工建设的30多条线,预计2009年全年投产的产能和2008年持平。如果再考虑到可能产生的统计遗漏,预计全年投产水泥产能不超过2.5亿吨,比去年增长约25%。

今年以来固定资产投资快速增长,水泥需求增长超出原先预期:前4个月水泥产量同比增长13%,预计全年在10%以上。在需求强劲的情况下,2.5亿吨的新增产能依然能被较好地消化:我们的计算显示,当全年水泥需求(产量)增长超过12%时,新增需求将大于新增供给,行业景气度将比2008年回升。

分区域看,1-4月东北、华东、中南地区水泥行业投资增速低于全国平均,未来供需形势更加乐观。我们维持对行业的“增持”评级,依然重点推荐需求受房地产投资回暖拉动较大、新增供给压力较小的中东部公司,如海螺水泥(600585)、塔牌集团(002233)、冀东水泥(000401)、华新水泥(600801)。(中国水泥网 转载请注明出处)

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