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基金称周期股盈利预期提升可加大关注

发布时间:2020-03-04 06:53:44 阅读: 来源:膨胀阀厂家

近期A股受益于宏观经济短期确定性回升、全球经济总体稳定及潜在增量资金入市的可能,信心有所恢复

《投资者报》高方方

多项经济数据的走暖,是促发周期股大幅度反弹的根基,而市场情绪也随之升温,形成良性循环。上周(4月11~4月15日)整周,A股围绕3000点震荡,周五迎来期指交割日,收于3052.78点,周涨幅3.12%。

在基金经理们看来,“供给侧改革”初见成效,正在逐渐改善诸多行业产能严重过剩的状况,并激发了周期品价格的回升,提升了对周期股的盈利预期,在宏观经济数据持续偏暖的背景下,周期股行情或将持续一段时间。

一季度A股市场大幅震荡,对于二季度市场走势,大部分私募基金较为乐观,预计大盘有望上攻3600点,并看好白酒、新能源等二线优质蓝筹。也有基金人士表示,宽松货币下的牛市盛宴即将开启。在货币极度宽松的背景下,如果没有重大外部危机发生,中国股市在2016年将稳中有升,会有30%左右的上涨,最高可见4000点。

市场后续到底会如何演绎?比较乐观的基金表示,近期A股受益于宏观经济短期确定性回升、全球经济总体稳定及潜在增量资金入市的可能,信心有所恢复。风格上,目前市场对于大盘蓝筹的认可程度仍然好于创业板,短期建议加大对主板股票的关注。

偏谨慎的基金表示,市场处于存量资金博弈阶段,全年市场或处于震荡格局,投资需要结合影响市场的核心因素变化灵活调整组合,避免激进。虽然目前判断经济是否已触底企稳还为时过早,但是随着一系列数据的好转,之前所谓的“中国经济崩溃”、“经济硬着陆”等论调已经逐步淡出主流视野,目前市场上对于经济见底企稳的预期也愈加强烈。在预期好转的情况下,企业的生产、投资动力将会继续增强,企业盈利也有望继续改善;CPI持续走高制约货币政策方向和宽松空间的隐忧大幅降低,而尽管PPI数据好转使得通缩压力减轻,但仍处于通缩状态,因此政策宽松仍有必要,降息空间可能有限,但降准可期。

私募基金也认为,市场对汇率风险可能预期不足,监管层可能会在市场无预期的背景下,主动引导贬值,在可控范围内让汇率向均匀汇率靠拢。此外,人民币空头也可能基于美联储6月份加息的预期,在4~5月份发动攻击。

对于未来市场,国投瑞银相对悲观的认为,2016年市场表现难以乐观,A股处于十字路口:向左转,股市将遵循自然规律回调,当然,调整越充分,后续股市更辉煌;向右转,股市相比亢奋的楼市、萎靡的实体经济,具有相对配置优势,存在再一次非理性繁荣的可能。

东吴基金也表示,短期来看,数据好转,但是较长期而言,小幅下行应该是大趋势,这个方向不会改变。预计在二季度市场将继续纠结。

近年来,定向增发市场规模快速增长,10年期48%的定增年化收益“暴利”让机构投资者竞相淘金。天弘基金表示,2016年仍是定增大年,也是参与A股定增的好时机。

大成基金:

短期最不确定因素是通胀

大成基金表示,近期A股受益于宏观经济短期确定性回升、全球经济总体稳定及潜在增量资金入市的可能,信心有所恢复。经济基本面方面,3月份PMI数据显示,宏观经济短期确定性回升了,3月份CPI同比增速在2.3%左右;海外环境友好继续,美元维持弱势继续给新兴市场提供相对有利的喘息窗口。综合来看,短期最不确定的是通胀的走势。未来12个月内,CPI仍有上行空间,2016年内CPI再上升0.7个百分点超过3%并非小概率事件。而一旦通胀持续回升,债务风险加大,将制约央行未来货币政策空间。

此外,大成基金表示,风格上,目前市场对于大盘蓝筹的认可程度仍然好于创业板,短期建议加大对主板股票的关注。

广发基金:

关注成长及主题投资机会

在经历数次震荡后,A股重新回到3000点关口,市场后续到底会如何演绎?广发基金副总经理、广发聚祥灵活配置基金经理易阳方表示,市场处于存量资金博弈阶段,全年市场或处于震荡格局,投资需要结合影响市场的核心因素变化灵活调整组合,避免激进。投资方向上,推动经济增长和转型的成长股仍然是重点。

对当前市场的判断,主要基于三个方面:一是中国经济仍处在去产能、降杠杆的过程中,GDP走势预计呈L形;二是暂时没有出现增量资金大规模入场的迹象。当前两融余额维持在8800亿元左右,而2015年年中两融余额为2万亿元。此外,欧洲和日本进入负利率时代,为避免输入型紧缩,美国加息的概率降低,人民币贬值空间有限,未来资金有望回流中国。据此,易阳方判断全年A股市场大概率以震荡为主,短期市场将处于存量资金博弈、打游击战格局。

基于震荡市格局的判断,易阳方认为,在不同阶段,主导市场行情的关键因素会发生变化,并成为影响市场的阶段性转折点。因此,今年投资操作的关键就是密切关注重要因素的变化,并作为组合管理的依据。例如,一季度主导市场走势的因素包括人民币汇率贬值、注册制改革、美元加息预期变化等。

此外,价值股和主题投资也可以适当兼顾。由于今年会有一大批境外上市的公司回归A股,相关概念股将出现投资机会。主题方面,中小市值有借壳重组预期的公司可能得到市场的追捧,也值得关注。

国投瑞银基金:

摒弃频繁交易 坚持价值投资

国投瑞银新丝路基金经理王鹏表示,成长股和价值股没有优劣之分,关键是买入后的盈利空间;要在能力范围内选股,通过精选个股而不是调整仓位实现长期战胜大盘。

对于未来市场,王鹏认为,2016年市场表现难以乐观,A股处于十字路口:向左转,股市将遵循自然规律回调,当然,调整越充分,后续股市更辉煌;向右转,股市相比亢奋的楼市、萎靡的实体经济,具有相对配置优势,存在再一次非理性繁荣的可能。

“从目前来看,第一种可能的概率更大,但是,我们仍会密切跟踪数据应对第二种情况的出现。”他说,投资是做大概率的事件,目前,新丝路将以中性仓位,应对当下的不确定。

天弘基金:

2016年是参与A股定增好时机

近年来,定向增发市场规模快速增长,10年期48%的定增年化收益“暴利”让机构投资者竞相淘金。天弘基金副总经理张磊表示,2016年仍是定增大年,也是参与A股定增的好时机。一是因为市场大概率还将维持低位震荡的格局,有利于定增投资低价建仓和获得更大的折价保护;二是震荡市中的定增股票比其他股票具有更好的反弹能力;三是定增市场过去10年期保持着50%的规模增长率,2016年有望突破1.5万亿元,监管政策更倾向于市场化竞价的一年期定增,这都给定增投资者带来更多投资机会。

张磊指出,定增投资也不是稳赚不赔的,2016年还存在一些风险因素,一是在宏观经济转型、增速降台阶的背景下,A股市场仍存在非理性波动可能;二是监管政策也会增加变数。

东吴基金:

预计二季度市场将继续纠结

东吴基金表示,近期各项数据包括同步数据和前示数据均显著或略强于市场预期,市场对于数据改善的来源看法不一,源于经济基本面改善,还是一季度天量信贷后的短期好转,当前所处阶段对此既无法证实也无法证伪,所以市场对此的反应基本靠信仰。加之近期通胀相较于去年有所提高,市场近期承受一定调整压力。短期来看,数据好转,但是较长期而言,小幅下行应该是大趋势,这个方向不会改变。预计在二季度市场将继续纠结。

不过我们也无需对此过分担心,从市场来看,一季度信用仍然持续供需两旺的格局,单季信用债净增量连续第三个季度超过万亿且持续增长,达到 1.4 万亿元。而信用基本面方面,系统性风险仍然处于可控状态,近期市场对于债转股的讨论明显升温,债转股也是延缓系统性风险的有效手段。近期我们参与了部分券商组织的地方政府调研,从调研的实际情况来看,地方政府对于辖区内国企违约很难容忍,因为这涉及到地方政府长期的融资问题,这也是信用债市场当前为数不多的亮点之一。■

(责任编辑:李振梁 HN063)

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